У листопаді інфляція в США несподівано знизилася до 2,7% у річному вимірі, що значно перевершило прогнози. Однак економісти висловлюють серйозні занепокоєння щодо достовірності цих даних, пов’язуючи їх із наслідками тривалого урядового “шатдауну”.
Згідно з останніми показниками Індексу споживчих цін (CPI), оприлюдненими Бюро трудової статистики (BLS), інфляція виявилася значно нижчою за консенсус-прогноз у 3,1% та вересневі 3%. Базова інфляція, яка не враховує ціни на продукти харчування та енергоносії, також продемонструвала уповільнення, зростаючи лише на 2,6% проти очікуваних 3%.
Такі дані з’явилися після безпрецедентного шеститижневого припинення роботи уряду США, що зупинило збір статистичної інформації. Це змусило BLS скасувати жовтневий звіт з інфляції та вдатися до оцінювання (імпутації) багатьох цін, замість їх фактичного збору шляхом польових опитувань.
Старший економіст JPMorgan Майкл Гансон припустив, що нижчі за очікування цифри можуть свідчити про те, що BLS просто “залишило незмінними” низку цін, які не вдалося зібрати. На його думку, це могло призвести до суттєвого заниження поточних показників, яке, ймовірно, буде скориговане в наступних місяцях після відновлення повноцінного збору даних.
Головна економістка KPMG US Даян Свонк також наголосила, що ці дані “потрібно сприймати з обережністю” через скорочений період опитування. Вона відзначила розбіжності між звітними цифрами та ринковою реальністю, коли, за її словами, “деякі речі, які мали б дорожчати, дешевшають, а те, що мало б дешевшати, – зростає в ціні”.
Практика імпутації даних активно використовується BLS останні місяці, частково через скорочення бюджету на польові дослідження. Так, у вересні до 40% компонентів CPI були імпутовані, хоча частку імпутації за листопад відомство не розкрило. BLS лише зазначило, що для деяких індексів були використані неспостережувані джерела даних замість прямих опитувань.
Після оприлюднення звіту дохідність короткострокових державних облігацій США тимчасово знизилася, відображаючи ріст цін на папери. Зокрема, дохідність 2-річних казначейських паперів на мить опускалася до двомісячного мінімуму у 3,43%, проте швидко повернулася до попередніх рівнів.
Фондові індекси відреагували більш позитивно: індекс S&P 500 зріс на 0,9% невдовзі після відкриття торгової сесії, а Nasdaq Composite додав 2,4%. Однак загальна реакція ринку залишалася стриманою.
Джон Гілл, глава стратегії з інфляції в Barclays, прокоментував, що ринки не особливо реагують, бо ці дані “не проходять перевірку на достовірність”. Він додав, що через відсутність чітких пояснень від BLS щодо ухвалених рішень, інвестори не поспішають повністю покладатися на ці цифри, адже такий значний “промах” від прогнозів важко ігнорувати.